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页岩气炒作过后还看多元化和国际化

日期:2017-05-06 08:58:43    浏览:514

从增量市场空间来看,“十二五”期间页岩气难有大规模开采,而煤层气以及储气库建设倒是值得关注:随着页岩气第二轮探矿权招标开始,页岩气板块大幅跑赢市场。但是“十二五“期间页岩气的开采目标仅为65 亿立方米,主要任务为探明储量与技术积累,难以给公司相关业务贡献实质性收益。而煤层气的开采技术更成熟,目标也为2015 年300 亿立方米的产量,储气库建设仅中石油就规划了200 亿立方米。这两块市场相关的钻井以及射孔需求,将是公司业务的一大增量。

从公司层面来看,复合射孔业务从设备向服务转型,市场已有较高预期。

在目前这个时点,我们建议关注其多元化和国际化战略。

多元化:油气勘探开发链条较长,环节很多

公司原来专注于射孔服务这一细分领域。但随着公司技术和资金实力的增强,借助公司已经搭建的油田市场网络,通源石油从去年开始走多元化的战略。去年孵化了钻井业务,发展势头良好,钻井服务队将从去年的2 支扩张到今年底的8支,而且以水平井等高端钻井业务为主。今年上半年孵化了水力压裂业务,今年有望贡献600 万净利润。公司在油田修井、调堵解剖等方面都有所积累,未来有望发展成为新的独立业务。

国际化:美国是世界上最先进也是最大的射孔服务甚至油气田服务市场

公司已在美国设立了子公司,既为了能将国外先进技术引入国内,更为了能使公司先进的复合射孔服务打入国际市场,打开更广阔的市场空间。目前美国子公司距离获得实质性订单还差两步:相关部门备案以及试验井效果,预计今年内会有结果。

盈利预测、估值和投资建议

我们小幅调整之前盈利预测,预测公司 2012-2014 年EPS 分别为0.649、0.870 元和1.128 元,同比分别增长33.36%、33.99%和29.73%。参考同类上市公司平均估值水平,我们给予公司未来 6-12 个月25X13PE,给予目标价21.75 元,目前价位建议增持。

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